TCMB politika faizini sabit tuttu, ama karar metnindeki değişiklikler dikkat çekti. Üst bant %49’da kaldı, yıl sonu faiz beklentisi %36-%38 aralığına çekildi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 19 Haziran’da gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini %46 seviyesinde sabit tuttu. Faiz koridorunun üst bandı %49’da, alt bandı ise %44,5’te bırakıldı. Ancak asıl dikkat çeken nokta, karar metnindeki ifadelerdeki ton değişikliği oldu.
Ekonomistler, metinde yer alan bazı cümlelerin değiştirilmesini, Temmuz ayında faiz indirimi için kapının aralandığı şeklinde yorumladı. Özellikle, önceki karar metinlerinde yer alan “sıkılaştırılacaktır” vurgusunun kaldırılması, piyasada “nötrleşme” sinyali olarak değerlendirildi.
TCMB’nin Yeni Stratejisi: Sıkı Para Politikasında Geri Adım mı?
Tacirler Yatırım’ın analizine göre; piyasalar, faizlerin sabit bırakılmasını bekliyordu ancak koridor üst bandının düşürülmesi olasılığı da masadaydı. Beklentinin aksine üst bandın %49’da sabit bırakılması, TCMB’nin “şahin” duruşunu koruduğunu gösterse de, iletişim tonu daha esnek bir çerçeveye çekildi.
Analizde şu ifadeler yer aldı:
“Karar metninde sıkılaşmaya dair dilin yumuşatıldığını görüyoruz. Özellikle temmuzda faiz indirimi ihtimali artık daha güçlü bir olasılık.”
Ayrıca, haftalık repo fonlamasında halihazırda efektif faiz %46’ya gerilemiş durumda. Bu da fiilen 300 baz puanlık bir indirimin piyasa tarafından önceden fiyatlandığını gösteriyor.
Yıl Sonu Faiz Tahmini: %36 - %38 Bandı
Raporda yer alan bir diğer önemli başlık ise yıl sonu faiz tahmini oldu. Tacirler Yatırım, enflasyondaki yavaşlamanın sürmesi ve yurtiçi talepte gözlenen düşüşle birlikte TCMB'nin Temmuz ayından itibaren kademeli faiz indirimine başlayabileceğini belirtiyor.
Bu kapsamda, yıl sonu itibarıyla politika faizinin %36 ile %38 arasında olabileceği öngörülüyor.
Enflasyon ve Rezerv Gelişmeleri Ne Diyor?
Merkez Bankası karar metninde enflasyon eğilimindeki gerilemeye vurgu yaptı. Haziran ayında enflasyonun %1,5 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Ayrıca, son 5 haftada rezervlerdeki toparlanma ve döviz tevdiat hesaplarında görülen 7 haftalık düşüş de dikkat çekiyor.
TCMB’nin bu gelişmeleri yakından izlediği ve olası jeopolitik risklerin – özellikle İsrail-İran geriliminin enerji maliyetlerine etkisi – faiz kararlarında belirleyici olabileceği vurgulanıyor.
Gözler Temmuz Ayında
Karar metnindeki dil değişikliği, sıkılaşma vurgusunun kaldırılması ve piyasa faizlerinin zaten gerilemiş olması, Temmuz ayında ilk faiz indirimi hamlesinin gelebileceği yönündeki beklentileri güçlendiriyor.
Merkez Bankası’nın daha fazla adım atmadan önce jeopolitik gelişmeleri ve enerji maliyetlerini izleyeceği ifade edilirken, piyasa oyuncuları için artık asıl soru “Ne zaman indirim olur?” değil, “İndirim kaç baz puanla başlar?” haline geldi.
